文｜白雪

剪辑｜刘鹏

3月31日晚，霸王茶姬（NASDAQ: CHA）发布2025年第四季度及全年级迹阐扬。

财报数据浮现，2025年全年总来往额（GMV）达315.8亿元，同比增长7.2%；全年净收入129.1亿元；经革新后净利润为19.1亿元。截止2025年底，公司现款及一般等价物、受限现款、依期入款统统78.9亿元。

门店推广层面，第四季度霸王茶姬净增门店115家，其中83家为国际门店，截止2025年年底，总门店数达到7453家。

本次财报中，国际业务是增速最为显眼的板块。

四季度，霸王茶姬国际GMV达3.7亿元，同比增长84.6%。截止年末，国际门店总和达345家，秘密东南亚及北好意思共7个国度。2025年全年，公司接踵插足印度尼西亚、好意思国、菲律宾、越南四个新市集，国际单店发达亦昭彰优于国内。

插足2026年，霸王茶姬晓示将报复韩国市集，位于江南、龙山和新村的三家门店想象于第二季度开业。

关于环球化战术，独创东说念主兼CEO张俊杰在财报电话会议上示意，环球化是必须作念的事，滚球app中国官方网站但要按10年周期来看，尤其在好意思国市集，公司并不知足于只在华东说念主区和大学城开店收获，而是但愿像当年星巴克插足中国那样，把喝茶变成一种新的宽泛生计样子。

相较于国际的亮眼发达，国内市集则面对更为复杂的运筹帷幄环境。

电话会上，贬责层坦承，在允洽快速市集变化和竞争压力方面面对挑战，相称是来自第三方外卖平台的影响，对其线下运营变成了冲击。

张俊杰对此作念出了较为平直的复盘：公司还是不是一家靠独创东说念主推动、靠几百东说念主冲锋的企业，UEDBET中国官方网站而是一家领有3400多东说念主的大型连锁公司；当年攻城略地技巧形成的组织惯性，还是不及以撑握新阶段的考究化贬责条目。也因此，从2025年下半年运转，公司鼓励组织架构优化、生意方式切换，并战术性放缓新品推出节律，遵循客不雅上影响了收入，也让团队错过了对外部变化的实时反馈。

值得眷注的是，霸王茶姬同店销售增长握续承压。

财报浮现，国内同店平均月度GMV已从2024年底的45.6万元下滑至33.74万元；同期，公司仍在“加快开店”，门店总和从6440家增至7453家，总GMV却从81.77亿元回落至73.23亿元，“以量补价”策略的角落效益递减昭彰。

图源：霸王茶姬2025年第四季度及全年财报

生意方式方面，霸王茶姬从传统的向加盟商销售原材料和设立的方式，慢慢转向基于GMV的品牌抽成相助样子，将总部收入与门店推行运筹帷幄发达更深度地绑定。

家具层面，霸王茶姬在四季度普及了上新频率。11月，经典单品伯牙绝弦推出“花香款”升级版；12月，推出全新家具系列“归云南”。插足2026年，霸王茶姬陆续推出抹茶、大红袍等近10款家具，并开设“早系列”“晚系列”专区。

瞻望2026年，贬责层明确示意，2026年不会单纯追求高速增长，而会回到高质料运筹帷幄周期，优先把同店复原设为紧要KPI。并想象在国内净增约300家门店、国际净增约200家门店。

从这份上市后首份年报来看，霸王茶姬正处于从高速推广向高质料运筹帷幄的主动切换阶段。阶段性的利润收窄与同店承压，是公司在革新期为转型所付出的代价；国际市集的矫健增长、家具体系的握续丰富以及生意方式的战术升级，则是贬责层为下一阶段发展，布局的新支点。