【文/羽扇不雅金责任室 李丽梦】

3月30日，国内再保障巨头中国再保障（集团）股份有限公司（01508.HK）发布2025年度功绩公告。数据披露，2025年，中国再保归并总保费收入1803.68亿元，同比增长1.1%；归并保障作事收入1030.87亿元，同比增长1.7%；现款流量净额为185.74亿元，同比大幅增长79.51%；完正直利润102.17亿元，同比下落7.8%；包摄于母公司推动的净利润为97.71亿元，同比减少7.44%。基本每股收益为0.23元，平均净钞票收益率为9.29%，较上年同期下落1.34个百分点。

关于利润下滑的原因，中国再保在公告中评释称，主要基于宏不雅环境及商场变化，集团审慎评估钞票欠债，进一步增强了可握续增长韧性。中国再保障分为三伟业务板块：财产再保障、东谈主身再保障、财产险直保，2025年财产险直保分部（以中国地面保障为主）净利润同比大幅下落14.7%。

地面财险“老六”地位或不保，与“老七”阳光财险差距已缩至10亿元以内

财报披露，中国再保障财产险直保分部地面财产保障，2025年结束保障作事收入488.69亿元，同比增长4.2%，占集团保障作事收入的46.6%；净利润同比大幅下落14.7%，财报明确指出，利润骤降主要源于计提转型业务减值准备。值得耀眼的是，阳光财险2025年保费收入已达478.9亿元，与地面财险的差距从2024年的30亿进一步放松至10亿元把握。

2025年保费收入排行

与此同期，2025年，地面财险也堕入合规问题。2025年因多项违章步履收到监管高额罚单；2025年8月1日，因未按规矩使用经批准或备案的保障要求与费率等多项违章情形，地面财险及关系包袱东谈主员总共被处以608万元的高额罚金。此外，浙江、天津、内蒙古、山东等多地分支机构也因赐与投保东谈主协议外利益、交付无天赋机构销售保障、财务业务数据不真确等问题接踵领罚。

国内最大专科财产再保龙头龙头地位镇定，税前利润65.66亿元

2025 年，行动中国境内最大的专科财产再保障公司，该分部在农险业务短期承压的布景下，以结构升级筑牢增长根基，以资本管控稳住盈利基本盘，龙头市款式位握续强化。

业务端，境内财产再保障分保费收入401.06亿元，同比增长3.5%，其中天真车辆险分保费118.77亿元，同比大增7.5%，uedbet(中国)官方网站中枢驱能源来改过能源车险等新赛谈的任意拓展；非车险分保费282.28亿元，同比增长1.9%，短期健康险、IDI、巨灾保障等新兴业务总共结束分保费45.98亿元，成为增长新引擎。客户作事端，与境内86家财险公司保握业务走动，客户遮蔽率97.7%，首席再保东谈主合约占比超40%，两项中枢策画稳居商场第一，行业讲话权握续夯实。

盈利端，分部保障作事收入458.12亿元，同比微降0.5%，主因农险分入保费领域下滑；但资本端管控告成显耀，保障作事用度同比下落4.2%至381.06亿元，重复利息、投资收益区分增长3.3%、6.2%，最终结束税前利润65.66亿元同比握平，净利润51.14亿元仅微降1.2%。境内业务综结伙本率95.98%，同比上升3.21个百分点，主要受上年同期农险早先蚀本开释的低基数影响。

东谈主身再保障净利润同比下落7.4%，保障作事费同比飞腾18.3%

论述期内，东谈主身再保障分部保障作事收入同比微增2.5%至100.88亿元，基本握平，主要依托保障型业务的肃肃发展。投资收益成亮点，同比暴增148.2%至78.41亿元。

但资本端压力显耀放大：保障作事用度同比飞腾18.3%至129.30亿元，受部分业务假定更新影响，侵蚀了利润空间；承保财务损失虽同比下落7.6%至32.03亿元。同期，春联营企业的投资收益同比下滑11.1%至8.73亿元。多遑急素重复下，东谈主身再保障分部净利润同比下落7.4%至38.96亿元。

总投资钞票4620.63亿元，第三方资管领域同比下落12.8%

截止2025年末，集团总投资钞票余额为4620.63亿元，同比增长4.1%。全年结束总投资收益182.49亿元，同比增长4.9%；总投资收益率为4.66%。

财报披露，在低利率环境下，集团积极优化钞票竖立结构。2025年，公司加大了对其他债权投资和其他权力用具的投资力度，其中其他权力用具投资较上期末大幅增多61.25%，占公司总钞票比重上升1.28个百分点。

惩办的第三方钞票余额降至3340.89亿元UEDBET中国官方网站，同比下落12.8%。从现款流角度看，2025年集团揣度行为现款流净额为185.74亿元，同比增长79.51%；投资行为现款流净额由负转正，达到103.91亿元。